Esta investigación la hice para un trabajo en la universidad, y el punto importante era : ¿Que si la venta de la división FEMSA Cerveza había sido correcta o no, desde el punto de vista económico-financiero?
Para los que no sepan, FEMSA vendió su división cervecera y a cambio, en lugar de obtener dinero, obtuvo acciones de Heineken, que en monto representan el 20 por ciento, en dinero son 7700 millones de dolares, cosa que Heineken pago astutamente con acciones comunes.El valor de las acciones de Heineken estaba en 32.925 euros al 8 de Enero, esto valora a FEMSA en 3800 millones de euros.
Esto es una gran estrategia porque tanto Heineken como FEMSA, se ven beneficiados por la subida de precios en la cotización por acción. El tener a un socio tan bien posicionado en el mercado latinoamericano como lo es FEMSA, da la oportunidad a la cervecera holandesa de expandirse con mucha mayor flexibilidad y velocidad dentro del mercado.Los flujos que recibirá FEMSA serán en euros, y el tipo de cambio favorece mucho a la mexicana.
La ocupación dentro de Brasil representa el 83 por ciento, país, en el que no había podido entrar la holandesa; como cereza del pastel, le deja las manos libres a la mexicana para seguir invirtiendo en su "éxito de billboard", la cadena de tiendas Oxxo, que cada vez tiene mayor penetración como tienda de conveniencia, posicionadas actualmente como numero uno en Mexico.
Primero, empezamos con el análisis del grupo FEMSA ( Fomento Económico Mexicano) SAB, Sociedad Anónima Bursátil, ya que cotiza en la bolsa,. A través de distintas herramientas administrativas como las razones financieras y basándonos en los estados de resultados que nos proporcionaron, nos dimos cuenta que la empresa se encontraba ante una encrucijada.
Por un lado, la división cervecera tenia un alto pasivo a corto plazo, que la mantenía atada de una mano para invertir en la joya de la corona, las tiendas de autoservicio "OXXO", que en el 2009 eran 7734 tiendas en todo el país, ahora son casi 100 000 en la república mexicana.
El plan de pensiones y jubilaciones de FEMSA cerveza ascendía a 2100 millones de dolares. La deuda total de cuarenta y dos mil millones, entre pasivos a largo plazo como corto, hacían de esta decisión algo clave en el futuro de la regio montana.
Por otro lado, el mercado mexicano de la cerveza va en expansión y tiene una gran oportunidad de crecimiento; al vender la división cervecera pierde esa oportunidad de incursionar en un mercado que no ha sido explotado del todo. En la cultura mexicana existe una gran preferencia por la cerveza en la mayoría de eventos familiares, deportivos, sociales, culturales y hasta los domingos por ser fin de semana.
La decisión no es sencilla, pero contrastando las distintas opciones con los escenarios, llegamos a varias conclusiones. La competencia en el mercado cervecero es muy reñida, sobretodo porque el principal competidor, Grupo Modelo, esta asociado con la empresa líder del mercado europeo Anhouser Brev, lider del mercado cervecero a nivel mundial.
Las ventajas de la venta son un poco por las mismas razones que México es un país riesgo para invertir: su volatilidad fiscal, a lo que me refiero con esto, es que no se sabe si los impuestos por algún capricho de nuestros "H. diputados" cambie de año a año. En la realidad así fue,de 2009 a 2010, el IVA paso de 15 a 16, IETU de 17 a 17.5, ISR de 28 a 30 y el IEPS de 25 a 26.5, siendo así que la carga tributaria tanto de las subsidiarias existentes como de la división cervecera representaría pasar de un 24% a 31% de carga tributaria existente en 2010.
Las preferencias del consumidor podrían afectar la demanda de varios productos de FEMSA, los consumidores se preocupan mas sobre temas de salud y del ambiente. La utilización de plástico en las botellas que, después, solo un porcentaje mínimo de la población recicla y los azucares que contienen todas las bebidas distintas al agua natural, generan que el principal consumidor, atacado por diferentes campañas publicitarias para cuidar la salud, disminuya su consumo en productos que no vayan con "la linea".
Por tales motivos, la venta de su división cervecera a cambio de un porcentaje de la tercera empresa a nivel mundial, su experiencia, su mercado y los dividendos por acción, hacen de esto el mejor negocio para FEMSA.